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Este es un breve resumen del informe quincenal de Degussa Marktreport

El crimen de 1971
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El crimen de 1971

domingo 15 de agosto de 2021, 12:32h
El fin del sistema de Bretton Woods: un pacto mefistofélico. id:75005
Hace casi 50 años, el 15 de agosto de 1971, la administración estadounidense del presidente Richard Nixon (1913-1994) suprimió la posibilidad de canjear el oro por el dólar estadounidense. Mediante esta decisión unilateral, las principales monedas del mundo se convirtieron en dinero irredimible: dinero que ya no está respaldado por el oro físico. Este golpe sorpresa puso fin al Sistema de Bretton Woods, que había sido adoptado en 1944.

Del 1 al 22 de julio de ese año, 730 delegados de 44 naciones se reunieron en la localidad de Bretton Woods, en el estado norteamericano de New Hampshire, con el fin de determinar el orden monetario mundial para el periodo posterior a la Segunda Guerra Mundial. Allí se acordó otorgar al dólar estadounidense el estatus de moneda de reserva mundial. 35 dólares estadounidenses correspondían a una onza troy de oro (es decir, 31,10347 ... gramos). Todas las demás monedas (como el franco francés, la libra esterlina, el franco suizo, etc.) estaban vinculadas al billete verde a un tipo de cambio fijo, y podían convertirse en el billete verde en cualquier momento. De este modo, también estaban vinculados -al menos indirectamente- al oro físico.

Sin embargo, no hay que pensar que el sistema de Bretton Woods fue algo así como el restablecimiento del patrón oro. Ni mucho menos. En el mejor de los casos, fue algo así como un "pseudoestándar de oro". Aunque el dólar estadounidense se definía en términos de su peso físico en oro, el oro ya no circulaba en el día a día de las principales economías del mundo. En Estados Unidos, el presidente Franklin D. Roosevelt (1882-1945) declaró ilegal la posesión de oro para los ciudadanos estadounidenses en 1933. Los bancos y los consumidores tuvieron que entregar su oro al Tesoro estadounidense. A cambio, recibían billetes en dólares y saldos en el banco central estadounidense. Sólo en lo que respecta a las transacciones de pago internacionales entre bancos centrales, el dólar estadounidense seguía siendo canjeable por oro.

En la conferencia de Bretton Woods se llegó al consenso de que no podía haber un sistema monetario mundial fiable sin que el oro desempeñara un papel. Las propuestas para el diseño del sistema monetario mundial, que competían entre sí en Bretton Woods en aquel momento -el llamado "Plan Keynes" y el "White Plan"-, asignaban al oro una función de ancla. El metal amarillo se consideraba una especie de dinero perfecto; al menos nadie podía decir cómo se podría haber sustituido por algo mejor.

Sin embargo, al final sólo se acordó un "estándar monetario del dólar" en Bretton Woods. Es decir, el mundo confió en la promesa de Estados Unidos de que cambiaría el dólar en su totalidad por oro físico si se le pedía. No fue una buena decisión como tenía que resultar. Pero al principio el sistema de Bretton Woods funcionó razonablemente, a pesar de una serie de deficiencias estructurales. Las economías de todo el mundo se recuperaron, el comercio mundial y los movimientos mundiales de capital se expandieron.

No obstante, pronto aparecieron nubes oscuras. Ya en la década de 1950, Estados Unidos empezó a enfrascarse en una política exterior cada vez más belicosa. Financiaron los costes de las guerras de Corea y Vietnam principalmente mediante el gasto de nuevos dólares estadounidenses no respaldados por oro físico. Como era de esperar, la inflación de los precios de los bienes comenzó a dispararse. El poder adquisitivo del dólar estadounidense disminuyó notablemente, y con ello la confianza en la moneda de reserva mundial. Cada vez más naciones comenzaron a exigir que sus tenencias de dólares estadounidenses se concretaran en oro físico.

La reserva de oro estadounidense -que en aquel momento ascendía a unos dos tercios del oro monetario mundial- se derritió como la nieve al sol. Los Estados Unidos se vieron amenazados por la insolvencia en cuanto a los pagos en oro. Por ello, el presidente Nixon echó el freno de emergencia en el verano de 1971 y decidió no volver a canjear el dólar estadounidense por oro, como se había acordado en el contrato. La decisión de poner fin a la redención en oro del billete verde fue probablemente el mayor acto de expropiación monetaria de los tiempos modernos.

El sistema monetario mundial cambió fundamentalmente de un plumazo. De hecho, todas las monedas se convirtieron en papel moneda no redimible, o: "dinero fiduciario", dinero que puede incrementarse en cualquier cantidad que se considere políticamente deseable en cualquier momento. El método preferido para producir nuevo dinero fiduciario es la expansión del crédito por parte de los bancos centrales y los bancos comerciales. No es de extrañar que el dinero fiduciario traiga consigo una inflación crónica: el fenómeno de que los precios de los bienes y servicios sigan subiendo con el tiempo.

Además, la emisión de dinero fiduciario a través de los préstamos bancarios provoca oleadas recurrentes de especulación, burbujas y crisis financieras y económicas. Los más conocidos son los llamados "ciclos de auge y caída": En un esfuerzo por mantener la expansión de la oferta de dinero fiduciario, los bancos centrales suprimen artificialmente los tipos de interés del mercado, induciendo así un pseudo-estímulo ("boom"), que tarde o temprano tiene que terminar en una recesión ("bust"). Y como durante un ciclo la deuda suele hincharse más rápido de lo que aumentan los resultados económicos, la pirámide global de la deuda sigue creciendo y se vuelve abrumadora con el tiempo.

Asimismo, el dinero fiduciario hace que el Estado sea más grande y más poderoso. El banco central del Estado le proporciona cualquier cantidad de dinero a crédito creada de la nada, proporcionada a los costes de financiación más favorables. Como resultado, el Estado puede comprar literalmente cualquier cosa y expandir su poder; puede desplegar muy convenientemente el estado de bienestar y de guerra. La expansión del Estado se produce inevitablemente a costa de las libertades de los ciudadanos y de los empresarios.

Dicho esto, el abandono de la moneda de oro hace unos 50 años ha tenido consecuencias de gran alcance para las economías y sociedades occidentales. Fue fundamental para socavar y hacer retroceder el orden económico y social libre, sustituyéndolo por el intervencionismo y la planificación estatal. Además, es muy probable que las cosas den un giro dramático, ya que el sistema de dinero fiduciario parece estar a punto de alcanzar sus límites.

Tras la crisis de bloqueo dictada políticamente en 2020/2021, la deuda mundial ha alcanzado niveles récord alarmantes. El Instituto Internacional de Finanzas (IIF) estima que al final del primer trimestre de 2021, la deuda mundial se situaba en 289 billones de dólares, o el 360 por ciento de la producción económica mundial. Visto con seriedad, se trata de una montaña de deuda que nadie puede o quiere pagar.

Los principales bancos centrales del mundo han reducido los tipos de interés del mercado a cero o incluso por debajo de cero, y mantienen en funcionamiento las imprentas electrónicas para financiar a los estados y bancos en dificultades mediante la emisión de enormes cantidades de dinero fiduciario de nueva creación. En otras palabras: Los responsables políticos han recurrido descaradamente a la inflación para mantener el sistema a flote. Como demuestra la experiencia, la inflación engendra con demasiada facilidad más inflación, lo que podría resultar en extremo autodestructivo para el sistema monetario fiduciario mundial.

Si el sistema monetario fiduciario ha de salvarse del colapso, las economías tendrán que tirar por la borda, desgraciadamente, lo poco que queda del sistema económico y social libre; ya que, básicamente, todas las fuerzas correctoras restantes del mercado libre tendrán que ser puestas a descansar. De hecho, los gobiernos tendrán que recurrir a más regulaciones, prohibiciones, impuestos, controles, etc. En otras palabras: El sistema económico y social libre será víctima del esfuerzo por preservar el sistema de dinero fiduciario.

Visto de esta manera, el alejamiento del dinero del oro, que llegó a su dramático punto final en el verano de 1971, fue mucho más que un hecho histórico muy lejano en el tiempo. Fue un acontecimiento bastante fatídico, el último clavo en la idea del dinero sólido; incluso podemos hablar del "Crimen de 1971". En realidad, también puede verse como una especie de comercio mefistofélico: el buen dinero de oro se intercambió por el mal dinero fiduciario - como en la ganga fáustica los valores morales supremos, o el alma personal, se entregaron a un espíritu maligno. En cualquier caso, la desvinculación del dinero del oro y el hecho de confiar en lo sucesivo la empresa de producción de dinero al Estado y a su banco central resultará probablemente una de las mayores locuras de la historia de la humanidad.

El podcast (8:45 min.) puede encontrarse aquí.

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