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El gran mercado alcista del oro y la plata está en marcha

El gran mercado alcista del oro y la plata está en marcha
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viernes 29 de enero de 2021, 10:08h
Parece que el aumento de los tipos de interés (aunque todavía en un nivel extremadamente bajo) ha inquietado a los inversores en metales preciosos en los últimos meses. id:67641

Por ejemplo, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años ha pasado de alrededor del 0,5% en agosto de 2020 a cerca del 1,14% a mediados de enero de 2021. Al menos a corto plazo, los cambios en los tipos de interés del mercado pueden tener un gran impacto en el precio del oro y la plata.

Cuando los tipos de interés suben (bajan), la tenencia de oro y plata resulta más (menos) costosa. En otras palabras: Unos tipos de interés de mercado más altos (más bajos) significan un coste de oportunidad más alto (más bajo) para la posesión de metales preciosos. (Si tiene oro y plata, y el tipo de interés es alto, renuncia a los ingresos por rendimiento). Sin embargo, hay razones de peso para que las fluctuaciones de los tipos de interés resulten temporales para la evolución de los precios de los metales preciosos.

De hecho, un gran número de factores podría impulsar los precios del oro y la plata sustancialmente al alza en 2021; lo más probable es que "el gran mercado alcista del oro y la plata esté en marcha". Lo más importante es que los bancos centrales siguen produciendo cantidades cada vez mayores de dinero creado de la nada. Mientras que la producción económica ha caído bruscamente debido a la crisis de los bloqueos dictados políticamente, los bancos centrales están creando un "excedente monetario" extraordinario, fabricando demasiado dinero que se dirige a muy pocos bienes.

Es la receta para el aumento de la inflación de los precios, ya sea en los precios al consumo y/o de los activos. Y hay pocas posibilidades de que los bancos centrales abandonen pronto sus trucos inflacionistas, ¡y ciertamente son trucos! Lo que ha nacido es lo que los economistas denominan "dominio fiscal", y que significa que la política monetaria ya no es apenas independiente desde el punto de vista político (si es que alguna vez lo fue), que los bancos centrales dan prioridad a las acciones con las que atienden las necesidades de los gobiernos.

Los gigantescos déficits del sector público se financian con dinero de nueva creación, ya que los bancos centrales monetizan la deuda pendiente y compran bonos del Estado de nueva creación contra la emisión de nuevos saldos monetarios. Además, los responsables de la política monetaria mantienen los tipos de interés del mercado en niveles artificialmente bajos, ya que se cree que unos tipos de interés excepcionalmente bajos favorecerían el aumento de la producción y el empleo.

Una oferta monetaria creciente, acompañada de unos tipos de interés de mercado extremadamente bajos y distorsionados, puede apuntalar a corto plazo unas economías endeudadas y de bajo crecimiento. Sin embargo, a largo plazo, resultará obvio que el estímulo monetario está provocando un exceso de consumo (la gente gasta más de lo que puede permitirse) y una mala inversión (las empresas operan líneas de producción que no producen las cosas que la gente desea con mayor urgencia).

Es muy posible que la crisis sanitaria del coronavirus se supere antes de lo que muchos esperan. Pero no se puede descartar que las cosas empeoren, por ejemplo, que las vacunas no tengan los efectos deseados. O que los gobiernos se nieguen a renunciar a todos los poderes que acapararon y ampliaron en el transcurso de la crisis del coronavirus y, teniendo en cuenta los programas políticos como "El Gran Reajuste", la "Gran Transformación" o el "Nuevo Orden Mundial", esto es un peligro real.

Lo importante es que el sistema de papel moneda sin respaldo tiene una dinámica propia. La deuda mundial ha alcanzado un nivel en el que ya no es probable que los bancos centrales permitan que los tipos de interés suban en un futuro previsible, y los bancos centrales seguirán financiando de buen grado los gastos de los gobiernos. En conjunto, no hace falta mucho para darse cuenta de que el poder adquisitivo del dólar, del euro y de otras monedas se degradará aún más en el futuro.

En este contexto, seguimos siendo partidarios de los metales preciosos. Creemos (y, por supuesto, reconocemos la incertidumbre que rodea tal afirmación) que el precio del oro podría alcanzar los 2.450 USD/oz hacia finales de 2021 (basándose en los precios actuales, una ganancia del 32%); el precio de la plata podría subir hasta los 47 USD/oz (+87%); el precio del platino podría aumentar hasta los 1.280 USD/oz (+17%), y el precio del paladio podría alcanzar los 2.710 USD/oz (+14%).

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