La política de inflarlo todo, no únicamente el precio del oro

Al proporcionar una "red de seguridad" a los mercados financieros y mantener a flote a los deudores enfermos, los bancos centrales están evitando un "evento crediticio": que los prestatarios excesivamente endeudados se vayan a pique al no poder pagar sus deudas. La manipulación del mercado monetario funcionó. Los inversores recuperaron la confianza y la voluntad de conceder créditos. Porque es esencialmente el crédito lo que hace que el sistema de papel moneda sin respaldo dé vueltas y vueltas.

La consecuencia de inundar los mercados financieros con cantidades sin precedentes de crédito y dinero, junto con tasas de interés eliminadas artificialmente, es el consumo excesivo y la mala inversión, ya que la reducción de las tasas de interés del mercado tienta a la gente a valorar el consumo actual más que el consumo futuro y, por lo tanto, a reducir el ahorro en beneficio del consumo. La gente comienza a vivir más allá de sus posibilidades.

Más allá de eso, los tipos de interés del mercado reducidos de forma artificial fomentan el gasto en nuevas adquisiciones, que no están respaldadas por ahorros reales. Los escasos recursos se canalizan hacia proyectos que no se habrían intentado si los bancos centrales no hubieran manipulado los tipos de interés del mercado a la baja; se habrían utilizado para otros fines. Es en este contexto donde la economía sufre desequilibrios económicos, sembrando las semillas de la próxima crisis.

Es más, la inyección de enormes cantidades de dinero nuevo hará que suban los precios de los bienes, ya sea de consumo, de producción o de activos como, por ejemplo, las acciones, la vivienda, los bienes inmuebles. Si asumimos que la gente no mantendrá permanentemente saldos de efectivo mayores en el futuro, los nuevos saldos de dinero se utilizarán tarde o temprano, lo que significa que se intercambiarán cada vez más por artículos vendibles, haciendo subir los precios de los bienes.

Este tipo de "economía teórica" se mantiene incluso en la crisis de confinamiento. Porque la producción se ha contraído bruscamente, mientras que la oferta monetaria ha aumentado masivamente, causando un colosal "salto monetario", que muy probablemente se traducirá en un aumento de los precios de los bienes en general. Esto, a su vez, erosionará el poder adquisitivo del dinero. En otras palabras: Se puede esperar que la política monetaria inmensamente expansiva de los bancos centrales provoque una inflación de los precios de todo tipo de bienes y servicios.

Las grandes víctimas de esta política monetaria son las monedas oficiales: Dólar estadounidense, Euro y compañía. Especialmente porque las tasas de interés del mercado han sido empujadas a cero, lo que implica tasas de interés reales negativas. En este entorno -que probablemente permanecerá en vigor durante bastante tiempo- tener oro y plata es un medio para escapar de las pérdidas resultantes del deterioro monetario. El poder adquisitivo del oro y la plata no puede ser destruido por los bancos centrales que manejan las impresoras de billetes.

Además, el oro y la plata no conllevan un riesgo de crédito o de impago como, por ejemplo, los depósitos a plazo fijo y de ahorro. En ese sentido, el oro y la plata tienen un perfil de riesgo-rendimiento que es categóricamente diferente al que se asocia con el papel moneda sin respaldo. En otras palabras: El oro y la plata proporcionan al inversor inteligente un seguro contra los caprichos del régimen mundial de papel moneda sin respaldo que se está saliendo de control cada vez más.

Nos hemos convertido en testigos de una política monetaria que está a punto de hincharlo todo, no sólo el precio del oro. Sin embargo, si la historia monetaria sirve de guía, hay una buena razón para mantener el oro y la plata. Porque estos metales preciosos han superado, al menos a medio y largo plazo, a los papeles moneda sin respaldo en tiempos de inflación una y otra vez. No hay ningún argumento convincente de por qué debería ser diferente en el futuro inmediato.